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京东市值无限逼近百度 BAT要变天？

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中国互联网发展近20年，可以说近十年为百度、腾讯、阿里巴巴三家公司所主导，细数国内的投资和并购市场，不少案例背后都有BAT的身影。竞争如此激烈，那么BAT三大巨头谁会先跌出阵营呢？

本周一，京东发布了2017财年Q1财报，所有业绩数字中最引人注意的是京东实现了上市三年来的首个单季(以美国通用会计准则)盈利，净利润达到了3.5亿人民币，而去年同期为净亏损8.7亿人民币。股价在本周首两个交易日上升近8%，其市值逼近550亿美元，距离中国互联网三巨头BAT的百度只有15%的差值。

百度近一年来的股价仅小幅增长，核心原因是主营业务搜索出了问题——营收增速仅为个位数，同时净利润大幅下滑。京东股价在去年6月触底，反弹至今涨幅超70%。很多人惊呼京东终于开始赚钱了，其实过去一整年，京东以非美国通用准则衡量都在盈利，而且在更早的2015年，主营业务京东商城的经营利润率已经为正，趋势早就显现。

据了解，京东整体营收增速保持在40%左右的相对高位，过去12个月的自由现金流达到168亿元，较去年同期增长118%。而市场今天看待百度的标准就是盈利能力，因为商业模式已经非常成熟，但百度去年的净利润同比下滑了近三分之二，今年一季度依然同比下滑超10%，下行压力不小。如果没有意外，京东很可能在下半年实现超越。

但不管是BAT、JAT或是JBAT，今天互联网格局对于“老三”没有太大意义，因为腾讯和阿里领先实在太多，腾讯市值已经超过3000亿美元，阿里以不到100亿美元的差距紧随其后，百度今天的体量只有其五分之一，所以讨论京东入局或者超越百度意思并不大，值得关注的是，京东有没有可能向比自己强大得多的两位领跑者发起冲刺？

阿里和腾讯已经找到了除了淘宝和游戏这两个“现金奶牛”之外的新增长点。阿里的云计算业务连续几个季度实现超过100%的增长，核心电商业务(淘宝+天猫)占比已经降到90%以下；腾讯在游戏收入占比已经从2015年的78%降到71%，剩下三成由广告业务(微信朋友圈、公众号、移动端新闻和视频应用)、微信支付和腾讯云贡献，增速极快，而且腾讯现在还是京东的最大股东，持股比例达18%。

而京东的新业务，即将独立的京东金融应该承载了京东寻找新增长点的巨大期望，但目前的体量还远远无法和阿里旗下的蚂蚁金服抗衡；4月正式组建的京东物流子集团显示了刘强东开始把京东的物流能力输出提上议程；其他的诸如京东保险、京东云、京东智能和海外业务都是不错的战略布局……只是所有这些新业务都才刚刚起步，当在京东财报的收入构成上能看到一个或多个呈高增长态势的新业务时，京东才具备了追赶前两位的筹码。

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