从逼近破发到重新站上500亿美元，京东做对了什么？

时间:2021-06-04 16:10:46
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来源:汉聪淘

京东

距离京东上市已经过去了两年时间，其市值一直如过山车般上下波动，这家中国最大的自营电商身上负载的压力不可想象。不过就在昨天，在时隔近两年的时间，京东的市值在美股收盘时再次站到了500亿美元。

上一次站在这一高度的时间还是2015年6月，但在那之后，由于大势的影响，以及投资人因京东迟迟未能建立稳定的盈利能力而对其失去耐心，京东的市值在最低时蒸发掉了一半，股价逼近破发。但随后的十个月里，京东的股价开始了强劲反弹，这期间京东股价从谷底反弹了将近80%，仅今年以来的四个月里就上涨了38%，而同期亚马逊和阿里巴巴的涨幅分别为22%和31%。

现在拿“京东不赚钱”这样的话题来做文章的人少了不少。这一方面是因为京东的毛利率仍然呈现上升的趋势（去年已经达到了15%），而成本则相对稳定，让人看到了盈利的趋势：只要京东在毛利率更高的非3C业务方面获得更大突破，随着规模的增加，迟早实现真正的规模盈利。

另一方面，是人们渐渐理解了京东的模式。该公司的商业模式在中国市场的领导地位，即对供应链更加紧密的控制能力，让它在未来的经济发展中更容易受益，即通过生产率贡献来创造价值，因为生产率的提高需要对供应链进行更深入的重构和改进。

几天前，京东刚刚宣布将旗下物流集团进行独立，希望将其发展为未来中国经济的开放基础设施，而在这之前，京东已经宣布要将旗下从事金融科技的京东金融剥离出去，后者的定位也类似一种金融业的基础设施。

这一系列明确的定位，可能使京东获得更多的未来确定性。对电商而言，未来几年面临的最大挑战之一，就是用户入口的去中心化，而京东的这种基础设施定位则可以降低其面临的风险。

沃尔玛和腾讯这两家公司的加持也同样起到了不小的作用。这期间，沃尔玛一共买入了京东12.1%的股份，而腾讯则将持股从17.6%提高到了21.25%，两家公司目前分别位列京东第三大和第一大股东。

与此同时，两家公司还能带给京东各自的能力。沃尔玛在中国拥有强大的实体商超供应链网络，这对京东志在必得的商超大战是必不可少的捷径，而持股则让沃尔玛放心与其合作。

而腾讯则拥有强大的用户入口地位，微信小程序进行的一系列尝试，比如允许公众号连接小程序的做法，实际上会起到加速电商去中心化的作用，而鉴于两家公司的关系，京东的基础设施能力的价值可能在新的趋势中放大。

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