顺丰上市最后一公里，民营快递进入资本竞速时代

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从去年年底申通快递借壳艾西迪，到刚刚圆通速递借壳大杨创世上市，整个快递也已进入资本竞速时代。这时候民营快递另一巨头顺丰已确认启动A股上市。

顺丰集团相关人士告诉记者，“目前深圳证监局已受理公司的上市辅导申请，辅导机构分别为招商证券、华泰联合证券和中信证券。”

过去几年，快递企业收获无数光环。2011年至2014年，行业连续4年业务量以超过50%的数据快速增长，但发展背后又暗藏危机。2015年行业增长速度放缓至50%以下，同质化竞争、利润下滑等问题逐渐凸显。随着企业逐渐以各种方式借道资本市场，2016年，无疑将成为民营快递业发展整合的关键年份，巨头们也将由过去的“规模之争”迈向“资本之争”。

顺丰上市路的“最后一公里”

一家经营了20多年的老牌企业，又居于一个炙手可热行业的龙头，顺丰一度是最受市场期待上市的公司之一。不过，长期以来，顺丰似有意与资本市场保持距离。公司官方微博曾于2012年9月公开承认，“一直以来都有资本找顺丰洽谈，但顺丰并未与任何资本签订任何协议。”

2013年8月，顺丰首度实现“融资破冰”。据报道，公司引入元禾控股、招商局集团、中信资本、古玉资本四家战略投资者，并转让出25%的顺丰速运股份。

尽管上述动作被外界理解成为上市铺路，然而，顺丰似并未打算立即着手证券化。如今，顺丰突然确认启动A股上市，投资者们也可以宽心了。

快递业微利化，催生“资本之争”

问题是，长期以来，现金流充沛、对融资不感冒的快递企业，如今为何竞相寻求上市呢？

中金公司分析指出，电商未来会继续以快件量的优势，利用快递业同质化竞争的弊端打压快递价格，进一步恶化以网购为主的快递业企业微利化情形。

此外，由此，伴随着规模的扩大，尽管行业整体利润呈现增长态势，但在快递价格下滑等因素影响下，快递行业的毛利率持续下滑，中金公司数据显示，行业毛利率已从2007年约30%的水平下滑至目前5%~10%的水平。

而正是这种微利化趋势，催生了快递业公司的融资需求。

国金证券认为，上市融资后，快递企业将提高服务质量和时效性。精益运营，航空机队、转运中心等重资产投入将成为行业趋势，但由于所需投资金额巨大，预计未来，资本实力将成为快递企业竞争的新壁垒。

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