2016互联网第一单：美丽说蘑菇街双双合并

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从2015年的互联网各个企业的发展看，合并显然成为了行业新格局的催化剂，从曾经的对手，到现在的合作对象，从相互厮杀到相亲相爱。蘑菇街和美丽说合并的传闻，从2015年年末就在行业间流传。1月11日，美丽说CEO徐易容与蘑菇街CEO陈琪均发布内部消息，终于证实了美丽说和蘑菇街即将合并，打响了2016年合并互联网合并第一枪。根据内部消息，整个交易将以完全换股的形式完成，蘑菇街和美丽说双方按2:1对价，并非此前传闻的1:1比例。合并完成后，新公司整体估值达30亿美元。

名为合并实则收购

虽说双方合并之后，美丽说和蘑菇街两大品牌将继续保持独立运营，但与滴滴快的、58同城和赶集网等合并案不同的是，蘑菇街和美丽说并未采取联席CEO制，合并后的新公司将直接由蘑菇街CEO陈琪接管。

由于此次合并不涉及HIGO业务，有媒体猜测，徐易容未来有可能在合并后带领HIGO团队继续创业。此外，据美丽说前员工透露，在美丽说和蘑菇街合并传闻之初，美丽说就开始大力发展HIGO业务，内部传闻higo是徐易容的下一步重点目标。

合并难以实现1+1>2效果

尽管合并后，双方可以避免掉无效竞争，节省大量成本，还将在女性时尚与消费市场形成并保持垄断优势，面向不同年龄层和消费力的女性用户提供产品和服务。同时，腾讯作为美丽说的股东之一，将继续对新公司追加投资。

但美丽说与蘑菇街的合并却是实属无奈。去年年初，高瓴资本提出合并提案时，徐易容和陈琪均持抵触态度，但如今资本寒冬，融资十分困难，双方为实现IPO只好合并抱团取暖。

无奈背后，双方合并也很难实现1+1>2的效果。

首先，新公司整体估值小于美丽说与蘑菇街估值叠加。据公开资料显示，美丽说已经进行了5轮融资，估值约为25亿美元，同时，蘑菇街在获得D轮2亿美元融资后，估值也达到了18亿美元。而合并后的新公司整体估值仅为30亿美元左右。

其次，美丽说与蘑菇街的商业模式十分雷同。整体上看，目标人群均为年轻女性用户，商业模式十分相似，在此种情况下，合并不但不能使其获得更大的市场规模，往往其中实力较弱的一方还将会逐渐淡出视线。

此外，在遭到阿里封杀后，双方纷纷转型女性垂直电商，但在中国B2C电商市场中所占份额微乎其微。

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